Grüne ETFs

EU-Regulierung sorgt für mehr Transparenz 

Doch die Definition dessen, was „grün“ oder „nachhaltig“ bedeutet, variierte bisher stark, so dass für Anlegende oft nicht klar war, ob sie mit dem jeweiligen Finanzprodukt tatsächlich oder nur vermeintlich nachhaltig investieren. Das Problem: Es mangelte an einheitlichen Standards zur Bestimmung der Nachhaltigkeit von ETFs. Aber die gibt es endlich!

Die EU-Taxonomie für nachhaltige Aktivitäten und das Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) setzen nun klare Rahmenbedingungen. Diese Regulierungen fordern von Fondsgesellschaften, transparent darzulegen, wie und inwieweit ihre Produkte als nachhaltig gelten können. So werden Anlegende vor Greenwashing geschützt und erhalten eine zuverlässigere Basis für ihre Investitionsentscheidungen.

ESG, SRI & Co.: Welche nachhaltigen ETFs gibt es?

Die steigende Nachfrage nach grünen Investments sorgt dafür, dass immer mehr nachhaltige ETFs aufgelegt werden. Oft ist das schon am Namen erkennbar.

Am häufigsten finden sich grüne ETFs, die die Kürzel „ESG“ oder „SRI“ im Namen tragen. Sie investieren in Unternehmen, die besonders hohe Standards in Sachen Nachhaltigkeit haben:

Neben den Auswahlkriterien ESG und SRI gibt es eine Vielzahl anderer ETFs mit Zusätzen wie „ex Weapons“, „ex Tobacco“, „ex Gambling“ oder „ex Alcohol“. In diesen Fällen sind aus den normalen Indizes lediglich die entsprechenden Wirtschaftssektoren ausgeschlossen, also Waffen, Tabakwaren, Glücksspiel oder Alkohol. Andere ETFs wiederum widmen sich speziellen Themen, beispielsweise sauberer Energie, Elektromobilität oder Geschlechtergerechtigkeit. Dies findet sich auch im Namen wieder. Die bereits genannten EU-Regulierungen tragen dazu bei, dass auch diese Bezeichnungen nun präzisere Investitionsstandards widerspiegeln.

Einen grünen Anstrich verleihen einem ETF auch Begriffe wie „Sustainability“ oder „Low Carbon“ im Namen. Bei Letzterem kommen nur solche Unternehmen in den Index, die einen vergleichsweise geringen CO2-Ausstoß verursachen. Das müssen jedoch längst keine grünen Vorzeigeunternehmen sein. Oft handelt es sich lediglich um Unternehmen oder Branchen, deren Geschäftsfeld grundsätzlich weniger CO2-Ausstoß produziert. Dies sind beispielsweise Dienstleistungsunternehmen oder globale Tech-Firmen.

In so manchem grünen ETF tummelt sich neben den Betreibern von Atomkraftwerken sogar die Mineralölindustrie. Ein Beispiel: Zu den Positionen des ETF Universal Low Carbon Select der UBS gehören Exxon Mobile und TotalEnergies. Wie es dazu kommt? Das liegt oftmals am sogenannten Best-in-Class-Prinzip, einhergehend mit wenig umfangreichen oder unscharfen Ausschlusskriterien.

Quellen: UBS (Link), abgerufen am 2.4.2024

Darüber hinaus arbeiten manche grüne ETFs mit Ausschlusskriterien. Diese sollen sicherstellen, dass das Geld der Anleger:innen nicht in kontroverse Bereiche, wie zum Beispiel der Tabakindustrie, investiert wird. Für die eigentlich ausgeschlossenen Branchen gelten allerdings oftmals Toleranzgrenzen von bis zu 30 Prozent. Wenn der kritisch zu wertende Umsatz eines Unternehmens also unterhalb dieser Schwelle bleibt, kommt es trotzdem in den vermeintlich nachhaltigen ETF.

Quellen: MSCI (Link), abgerufen am 2.4.2024

Anlegerinnen und Anleger, denen eine wirklich nachhaltige Geldanlage am Herzen liegt, müssen bei grünen ETFs also sehr genau hinschauen. Denn das Best-in-Class-Prinzip und die Toleranzgrenzen verwässern die Nachhaltigkeit eines grünen ETFs. Immerhin: Durch die neuen Regulierungen wird ein präziserer Rahmen geschaffen, um zu beurteilen, was „nachhaltig“ wirklich bedeutet.

ETFs werden demnach in drei Hauptkategorien eingeteilt:

• Artikel 6: Dies betrifft Finanzprodukte, die keine Nachhaltigkeitsziele verfolgen. Produkte unter dieser Kategorie müssen dennoch bestimmte Basisinformationen über ihre Auswirkungen auf Umweltaspekte offenlegen, aber sie sind nicht als nachhaltige Investitionen konzipiert.
• Artikel 8: Diese Kategorie umfasst Finanzprodukte, die neben finanziellen Zielen auch nachhaltige Merkmale berücksichtigen oder in ökologische oder soziale Merkmale investieren. Sie werden oft als „hellgrüne“ Produkte bezeichnet und sollen positive Umwelt- oder Sozialmerkmale unterstützen, ohne jedoch ausschließlich auf nachhaltige Investitionen ausgerichtet zu sein.
• Artikel 9: Artikel 9 bezieht sich auf Finanzprodukte, die ein explizites nachhaltiges Investitionsziel haben und als „dunkelgrüne“ Produkte gelten. Diese Fonds verfolgen ein spezifisches, nachhaltiges Investitionsziel und legen den Schwerpunkt klar auf Umwelt- oder Sozialziele gemäß strenger Kriterien.

Anlegerinnen und Anleger können also anhand dieser Bezeichnungen erkennen, wie grün ein ETF wirklich ist. Produkte, die als Artikel 9 klassifiziert sind, erfüllen die höchsten Standards der Offenlegungsverordnung (SFDR). Sie bieten eine höhere Gewissheit für Menschen, die nach echten grünen Investitionsmöglichkeiten suchen.

Allerdings erreichen die meisten grünen ETFs bislang nur die Artikel 8-Klassifizierung. Einer der wenigen Artikel 9-ETFs ist der neue UmweltBank ETF Global SDG Focus.